區(qū)塊鏈不只是技術(shù)，更是一種哲學觀。

《財經(jīng)》駐硅谷記者 劉泓君/文 宋瑋/編輯

劉泓君/配音 李陽/剪輯

Facebook創(chuàng)始人扎克伯格剛剛在新年愿望中分享要深入研究加密貨幣，轉(zhuǎn)眼就在Facebook平臺上關(guān)閉了所有比特幣包括加密貨幣的廣告——即使是有正規(guī)注冊并且合法經(jīng)營的公司，都不能在Facebook平臺上發(fā)行加密貨幣、二次期權(quán)與ICO（首次代幣發(fā)售Initial coin offerings）的廣告。

以太坊創(chuàng)始人Vitalik Buterin與扎克伯格一樣，他認為“過熱的市場”會扼制區(qū)塊鏈應用的發(fā)展。加密貨幣的暴漲讓早期支持者收獲了大量財富，但交易費用上漲正在扼制創(chuàng)新。由于對社區(qū)文化不滿，Vitalik甚至威脅說要離開以太坊社區(qū)。他呼吁創(chuàng)業(yè)者專注開發(fā)，而不是價格暴漲暴跌。

區(qū)塊鏈起源于中本聰?shù)谋忍貛牛鳛楸忍貛诺牡讓蛹夹g(shù)，本質(zhì)上是一個去中心化的數(shù)據(jù)庫。

有人認為區(qū)塊鏈是互聯(lián)網(wǎng)發(fā)明以來最具顛覆性的技術(shù)創(chuàng)新，它依靠密碼學和數(shù)學的分布式算法，在無法建立信任關(guān)系的互聯(lián)網(wǎng)上，無需第三方中心的介入就可以使參與者達成共識，以極低的成本解決了信任與價值的可靠傳遞難題。真正把區(qū)塊鏈推火的，是伴隨著區(qū)塊鏈產(chǎn)生的代幣體系與ICO。

即使再多人說99%的ICO項目最終不會有回報，依然擋不住風口給大家的造富夢。泡沫與造富神話的同時，很多人也在焦慮：區(qū)塊鏈是不是下一個互聯(lián)網(wǎng)，自己會不會錯失下一個機會？現(xiàn)在區(qū)塊鏈泡沫，是不是2000年的互聯(lián)網(wǎng)泡沫？

區(qū)塊鏈在硅谷有多火？

無論是VR/AR還是人工智能，硅谷每次都能最先感受到技術(shù)的起源與趨勢。如果身在硅谷，能比在全球任何地方都更加感受到這輪區(qū)塊鏈的瘋狂程度：

最近硅谷開始流行一種新的打招呼方式：你買了幾個比特幣？從ICO熱潮開始，在硅谷中心地帶，斯坦福毗鄰的小鎮(zhèn)Palo Alto，大多數(shù)時候我在咖啡廳寫稿，就能聽到隔壁桌兒在討論ICO。這期間，不停有國內(nèi)投資人創(chuàng)業(yè)者飛到硅谷設立公司。

我參加去年下半年的TechCrunch大會，這是硅谷每年最大的創(chuàng)業(yè)者大會，一個特別的現(xiàn)象是至少有三分之一的創(chuàng)業(yè)公司是區(qū)塊鏈項目。參完會之后，郵箱里收到一批求報道的區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司。

這里的區(qū)塊鏈活動也是場場爆滿，如果去晚了即使注冊也未必能進入會場，主辦方經(jīng)常不得不嚴格控制入場人數(shù)，甚至還引來消防車；投資銀行的人士開始瞄準ICO市場，滿會場找需要上市發(fā)行的項目，提供投行服務；非洲來的私募基金到這里找項目；灣區(qū)房東在賣房時宣布接受比特幣支付。

身邊投身區(qū)塊鏈的創(chuàng)業(yè)者背景越來越“高大上”：有硅谷科技公司五大巨頭的工程師，來自高盛與摩根斯坦利的投資經(jīng)理，斯坦福校友甚至還組建了“斯坦福區(qū)塊鏈聯(lián)盟”。

硅谷大佬們在上個比特幣漲跌經(jīng)濟周期已經(jīng)開始布局這塊事業(yè)。最另類的投資大佬Peter·Thiel把比特幣夸成了花兒，稱之為“數(shù)字黃金”；Linkedin的創(chuàng)始人，被稱為硅谷人脈王的Reid Hoffman投資比特幣密碼學公司Blockstream；Airbnb與加密貨幣有著千絲萬縷的聯(lián)系，聯(lián)合創(chuàng)始人Nathan Blecharczyk多次示好比特幣，稱愿意用比特幣支付，曾在泡沫破裂時收購比特幣應用公司，現(xiàn)在最大的比特幣交易所Coinbase的創(chuàng)始人就是Airbnb早期員工。

最近，斯坦福講座教授、物理學家、丹華資本創(chuàng)始人張首晟公開發(fā)文為區(qū)塊鏈技術(shù)站臺。香港首富李嘉誠認為比特幣有風險，只是“保守”地投資了1億港幣的比特幣，那是在2014年，當時幣價徘徊在200-300美元。

區(qū)塊鏈市場的火熱與非理性已經(jīng)登峰造極。如今，很多一行代碼也沒有的創(chuàng)業(yè)團隊動輒估值過億，即使是務實真心做區(qū)塊鏈項目的“優(yōu)質(zhì)團隊”，幾個工程師估值千萬美元，如果這不是泡沫，什么是泡沫。隨著越來越多高市值項目曝光，也越來越多騙局被曝出。

不管是懷抱理想的創(chuàng)業(yè)者還是投機者，不妨看看區(qū)塊鏈行業(yè)里各個領袖的苦惱——那些在硅谷參會的明星項目，投資人拿著錢找他們開放一些投資額度，還沒發(fā)幣的創(chuàng)業(yè)者擔心項目一上市幣價漲的太快，影響創(chuàng)業(yè)與員工心態(tài)。一位幣圈創(chuàng)業(yè)者告訴我，現(xiàn)在這個行業(yè)，最不缺的就是錢。

一句話總結(jié)，這個行業(yè)太有錢。這種財富的大量涌入，我們不妨稱之為“泡沫”。來得太快的財富，往往很難留住。

這周，美國SEC公開叫停AriseBank 6億美元的ICO發(fā)行，稱欺詐項目融資金額，這是SEC首次對ICO項目出手。SEC稱代幣發(fā)行通常應當與受到監(jiān)管的債券或股票發(fā)行劃等號，融資方應該披露公司業(yè)務與財務歷史。所有加密貨幣應聲下跌。隨著各國監(jiān)管措施越來越頻繁，區(qū)塊鏈泡沫正在被擠出來。

泡沫何時破？藏在經(jīng)濟周期里的秘密

要深入理解區(qū)塊鏈行業(yè)與之前互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的對比，我們首先來看兩張圖。

互聯(lián)網(wǎng)泡沫前后10年納斯達克指數(shù)（來源：華爾街日報）

比特幣價格8年變化圖（來源：Coindesk）

先來說第二張圖，最近比特幣的價格突破1.7萬美元掩蓋了上一輪的暴漲暴跌。在圖中2013年那個時間點，比特幣價格從13美元漲到了1000美元，近百倍的回報跟2017年12月底的情景相似，幾乎所有的報紙、網(wǎng)站、Twitter都在談論比特幣的價格。

2013年的那輪暴漲吸引了大量人的關(guān)注，李嘉誠也是那一輪的入局者。早一批的“幣圈”“鏈圈”企業(yè)誕生了，包括Ripple、以太坊、比特大陸，以及現(xiàn)在依然火熱的萊特幣、各大交易所。

很多人只看到了今天的這些公司在新一輪暴漲的輝煌，卻忽視在2014年當比特幣從最高點的1000美元跌落時，有多少企業(yè)破產(chǎn)、倒閉、家破人亡。此后在漫長的低谷期，有多少活下來的企業(yè)在艱難度日。

那時候活下來的企業(yè)，真正享受到了這輪經(jīng)濟周期的紅利，成為這輪區(qū)塊鏈的領頭羊。

盡管在比特幣內(nèi)部，分為“幣圈”和“鏈圈”，早期區(qū)塊鏈入局者，幾乎都是比特幣大漲的參與者，他們把賺來的錢投入到這個“去中心化”的技術(shù)中去。你可以看成，比特幣價格的暴漲紅利為區(qū)塊鏈領域完成了資本的原始積累。

比特幣與區(qū)塊鏈的經(jīng)濟周期，比互聯(lián)網(wǎng)的周期來的還要快。2000年前后的互聯(lián)網(wǎng)，在那輪最大的泡沫中，從納斯達克指數(shù)從1000點漲到5000點，漲5倍的時間用了5年；比特幣一年就可以漲10倍；互聯(lián)網(wǎng)最瘋狂的時候從1999年12月9日到2000年3月10號，納斯達克指數(shù)翻了2倍多，創(chuàng)下最快紀錄；而比特幣從2017年下半年的2000多美元到1.7萬美元，也是短短三個月，價格卻漲了7倍。

互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂后發(fā)生了什么？我曾遇到一個伯克利計算機專業(yè)的學生，他是2000級的畢業(yè)生，那一年他們專業(yè)90%以上的人沒有找到計算機相關(guān)的工作。他曾在漫長的時間里做著酒店服務生，之后去了印度尼西亞做起房地產(chǎn)生意。

如果你經(jīng)歷過金融危機與經(jīng)濟周期，那些在危機中屹立不倒的企業(yè)，最后都成為了“大公司”，能經(jīng)歷過三輪經(jīng)濟周期的公司，可以成為一家“百年老店”。只是在區(qū)塊鏈這個行業(yè)中，周期隨著幣價漲跌來的更快更猛烈,行業(yè)周期更短。

與互聯(lián)網(wǎng)不同的是，區(qū)塊鏈行業(yè)的周期更快，價格更不穩(wěn)定。這種號稱“去中心化”的技術(shù)，并不受政府歡迎，卻因為“全球化”特性讓區(qū)塊鏈和加密貨幣體系成為打不死的小強，不得不逼迫政府采取部分監(jiān)管措施。沒有監(jiān)管，就意味著投資者得不到任何保護。

泡沫帶來人與錢，幫助一個行業(yè)成長。如果從比特幣的價格周期來看，我們正在一個泡沫破滅的初期。99%還未離場者會在區(qū)塊鏈擠出泡沫時面臨一段艱難時光。每次泡沫的破滅，也會洗出真正的信仰者與創(chuàng)業(yè)者，那些能夠活下來的企業(yè)，會像經(jīng)過磨礪的珍珠，成長為下一個Google，下一個Facebook。

區(qū)塊鏈能做什么？

很多人質(zhì)疑，為什么區(qū)塊鏈技術(shù)已經(jīng)伴隨著比特幣白皮書的發(fā)布誕生近10年，還沒有超級應用出來，區(qū)塊鏈到底能做什么？

先來看看互聯(lián)網(wǎng)的情況，互聯(lián)網(wǎng)誕生于1969年，是從兩臺計算機連接實現(xiàn)通訊開始的，但真正讓互聯(lián)網(wǎng)開始進入火熱的是1989年萬維網(wǎng)的出現(xiàn)，萬維網(wǎng)的轉(zhuǎn)折點是1993年Mosaic網(wǎng)頁瀏覽器的出現(xiàn)。

從1995年到2000年，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)大量誕生，那個最具代表性的互聯(lián)網(wǎng)公司是雅虎。從1995年到2000年，納斯達克指數(shù)從1000點持續(xù)漲到了5048.62點。那時候?qū)ヂ?lián)網(wǎng)投機的狂熱與今天對區(qū)塊鏈的狂熱如出一轍：全球的資本大量涌入互聯(lián)網(wǎng)領域，正如今天有錢人從世界各地飛到舊金山希望進入?yún)^(qū)塊鏈一樣。

如果說傳統(tǒng)經(jīng)濟難以追趕互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展速度與市值，那么區(qū)塊鏈的發(fā)展速度已經(jīng)遠遠把互聯(lián)網(wǎng)甩在身后。

如何理解區(qū)塊鏈技術(shù)，其實很簡單——區(qū)塊鏈解決了共識與不可篡改兩大機制。

這項技術(shù)有什么特別之處嗎？這是一個做了十年互聯(lián)網(wǎng)金融的技術(shù)人員的視角，他很早就了解了這項技術(shù)，在認真分析以后，認為區(qū)塊鏈技術(shù)沒有什么特別之處，區(qū)塊鏈的效率非常低，大家是不是真的需要一個單點加密、不可撤銷的去中心化系統(tǒng)。一位分布式系統(tǒng)的程序員說，這種去中心化系統(tǒng)比中心化系統(tǒng)效率更低，完成同樣的任務成本更高。

即使他們也會發(fā)聲稱大量的ICO項目不靠譜，區(qū)塊鏈泡沫很快會破滅，為什么大佬們卻在行動上擁抱區(qū)塊鏈？有一句話很好的概括了區(qū)塊鏈——區(qū)塊鏈不只是技術(shù)，更是一種哲學觀，它是經(jīng)濟學+哲學+密碼學+數(shù)學+計算機。曾有幣圈老人這樣總結(jié)區(qū)塊鏈：區(qū)塊鏈的核心是一套自我激勵的經(jīng)濟模型，自帶造血機制。

這句話該如何理解？其實就是區(qū)塊鏈項目自帶融資功能，它能夠快速為創(chuàng)業(yè)公司募資，形成自己的社區(qū)文化，完成創(chuàng)業(yè)需要的文化、技術(shù)、資金的閉環(huán)。這些早期創(chuàng)業(yè)者正在享受代幣暴漲中的財富紅利。

這項技術(shù)并不能解決所有的問題，也不是互聯(lián)網(wǎng)的替代者，而是特定場景的特定應用。目前，絕大部分項目依然在解決虛擬生活問題，它能否解決現(xiàn)實生活問題一直被爭論不休，但它造血體系卻實現(xiàn)了利益的重新分配。

如果說比特幣是加密貨幣體系的第一代，以太坊就是加密貨幣體系的第二代。這個超級平臺的“智能合約”體系改變了區(qū)塊鏈的融資方式，成為了區(qū)塊鏈行業(yè)的APP Store。Vitalik Buterin是從4歲開始編程的天才90后，他對比特幣2.0的貢獻，在2014年擠下扎克伯格，獲得世界科技獎，但他卻發(fā)現(xiàn)比特幣先天設計的局限性，輟學來硅谷創(chuàng)建了以太坊。

以太坊通過區(qū)塊鏈實現(xiàn)了代幣的發(fā)行與流通，改變了區(qū)塊鏈項目的融資方式，省去了大量的中間環(huán)節(jié)，正在沖擊傳統(tǒng)的金融市場。

區(qū)塊鏈最被看好的應用領域是金融。Ripple是根據(jù)區(qū)塊鏈思想誕生的解決銀行清算體系的公司，很多人不喜歡Ripple，認為它變得越來越“中心化”。

曾經(jīng)這家公司因為是否要配合監(jiān)管，是否有權(quán)凍結(jié)個人資產(chǎn)，代幣如何處理等問題，兩個核心創(chuàng)始人在2014年發(fā)生了一次大爭執(zhí)，導致一個創(chuàng)始人出走并拋售100億個瑞波幣。最終，Ripple放棄了更激進的個人業(yè)務，專做銀行跨境匯款的網(wǎng)關(guān)，走向與銀行合作的路線，而非監(jiān)管的對立面。

隨著Ripple發(fā)行的瑞波幣價格一路飆漲，這家小創(chuàng)業(yè)公司按瑞波幣最高價格計算，一度成為市值超過3千億美元的公司，數(shù)次調(diào)整方向后，瑞波幣在實際業(yè)務中的作用卻并不明顯，卻意外撐起公司市值。

創(chuàng)始人Chris Larsen握有51.9億個瑞波幣和Ripple公司17%股權(quán)。若單以不穩(wěn)定的幣價計算，在該幣種漲到3.84美元時，擠掉硅谷的甲骨文創(chuàng)始人Larry Ellison成為全球第五大富豪，財富超越Facebook創(chuàng)始人扎克伯格，谷歌創(chuàng)始人布林和佩奇。

這些都是上一輪經(jīng)濟周期2013-2016年活下來的區(qū)塊鏈企業(yè)，以太坊平臺上更多的應用開始在這一輪出現(xiàn)，最具殺傷力的區(qū)塊鏈應用可能還在孕育中。前陣子硅谷流行區(qū)塊鏈項目“云養(yǎng)貓”獲得索羅斯量子基金領投的7000萬美元A輪融資，谷歌、ConsenSys、DoubleRock基金跟投。

扎克伯格已經(jīng)感受到來自區(qū)塊鏈的壓力，開始研究區(qū)塊鏈技術(shù)。這種焦慮從何而來，如果生活在硅谷，會對Facebook的困境深有感觸，幾乎每次危機，都與假新聞、數(shù)據(jù)隱私以及過度商業(yè)化緊密相關(guān)，F(xiàn)acebook重金投入人力，消除層出不斷的負面，依然替代不了社交網(wǎng)絡的一次又一次的引爆效應。

由于區(qū)塊鏈技術(shù)的不可復制性，它可以溯源每一條消息的來源，且對用戶信息高度保密，這種技術(shù)是否可以解決Facebook面臨的大難題，追溯每條假新聞來源？在扎克伯格遲疑的時間，基于區(qū)塊鏈的社交平臺Steemit、Synereo、Yours、ONO等已經(jīng)陸續(xù)內(nèi)測上線。未來類似這些新的應用在解決現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)痛點后是否會沖擊到現(xiàn)在的巨頭，社交與支付還是不是現(xiàn)在的形式，誰是下一個超級APP，都會在這輪泡沫之后被驗證。

歷史總是曲折的相似，區(qū)塊鏈與早期的互聯(lián)網(wǎng)有很多相似之處。但一種流行的說法是，區(qū)塊鏈不知是技術(shù)，更是一種哲學觀。比特幣社區(qū)巴比特創(chuàng)始人長鋏曾有一段發(fā)人深省的話：

我的建議是機構(gòu)一定要摒棄頭腦中的互聯(lián)網(wǎng)思維，去擁抱區(qū)塊鏈思維。因為區(qū)塊鏈的運行機制、商業(yè)模式、發(fā)展路徑較互聯(lián)網(wǎng)項目有很大不同，甚至可以說是呈鏡像關(guān)系。

有人認為比特幣這樣的先行者，也有可能被后來的技術(shù)更先進的區(qū)塊鏈取而代之，就好比90年代的瀏覽器之戰(zhàn)，先行者Netscape沒有笑到最后。這就是一種典型的互聯(lián)網(wǎng)思維，比特幣作為數(shù)字貨幣之錨的地位很難被取代，這是因為比特幣并不是一種軟件，而是一種協(xié)議。

它的開發(fā)者不是一個公司或機構(gòu)，而是一個開放社區(qū)。它也不需要像軟件一樣申請專利，建立競爭壁壘，相反，它的代碼是開源的，誰都可以照搬、仿效它的代碼。山寨幣的涌現(xiàn)并不能稀釋它的價值，又難以挑戰(zhàn)它的地位。

它的協(xié)議升級需要全網(wǎng)共識的通過，因而非常難以對它的基本參數(shù)進行修改。對于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)項目，做協(xié)議相當于做公益，是幾乎沒有商業(yè)價值的。做應用層者則壟斷了大部分商業(yè)利潤。

在區(qū)塊鏈領域則是相反，做底層協(xié)議層的更有商業(yè)價值。因為代碼即權(quán)力，開發(fā)者既掌握著協(xié)議的標準，項目的主導權(quán)，還可以通過內(nèi)置的代幣激勵系統(tǒng)，快速建立一個集用戶、投資者、軟件開發(fā)者、硬件開發(fā)者、礦工于一體的龐大社區(qū)，這種激勵完全是自發(fā)的，自組織的，自運行的。

我也與一些機構(gòu)接觸過，越知名的機構(gòu)，他們對區(qū)塊鏈的理解就越遲鈍。越新興的機構(gòu)，反而更能迅速切換思維，理解區(qū)塊鏈泡沫背后的本質(zhì)。我想這可能就是一種知見障，過去的成功反而構(gòu)成理解新事物的障礙。