第一，新零售的機(jī)會(huì)。在未來的3至4年里，我們將看到互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從線上向線下的逐步滲透和融合。雖然在過去的1至2年里，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們都在拼命收購(gòu)或參股線下渠道，但真正的線上線下完全打通還有很長(zhǎng)的路要走。目前許多品牌有線上網(wǎng)店，也布局了線下體驗(yàn)，但是整體效率還有待提高。一旦線上線下的效率大幅提高，線下市場(chǎng)將被逐步打開，有望進(jìn)一步提升公司盈利水平。

第二，人工智能崛起。2017年7月，國(guó)務(wù)院印發(fā)了《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》，12月工信部發(fā)布《促進(jìn)新一代人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃》。我們認(rèn)為，人工智能產(chǎn)業(yè)將迎來巨大且比較確定的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。在多家中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)積極研發(fā)的推動(dòng)下，中國(guó)已成為全球人工智能的發(fā)展中心之一，龐大的人口基數(shù)和完整的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)給中國(guó)提供了創(chuàng)造海量數(shù)據(jù)和廣闊市場(chǎng)的潛力。我們注意到，國(guó)內(nèi)幾家互聯(lián)網(wǎng)龍頭企業(yè)都是科技部指定的人工智能創(chuàng)新平臺(tái)。而在人工智能領(lǐng)域，不僅僅是大型互聯(lián)網(wǎng)公司有機(jī)會(huì)，對(duì)于小型科技公司以及專注于某一人工智能研究領(lǐng)域的TMT公司而言，機(jī)遇更是千載難逢。

最后，旅游、教育和游戲行業(yè)的增長(zhǎng)有望繼續(xù)保持，我們會(huì)持續(xù)關(guān)注這些子行業(yè)公司的表現(xiàn)。行業(yè)紅利會(huì)幫助優(yōu)秀公司持續(xù)增長(zhǎng)，我們也會(huì)擇機(jī)選擇那些成長(zhǎng)與估值能夠兼顧的投資標(biāo)的。

在過去的2017年里，我們欣喜地發(fā)現(xiàn)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)科技公司的盈利水平已經(jīng)跟上了估值的上升。未來互聯(lián)網(wǎng)板塊的發(fā)展空間仍然很大，我們將緊跟時(shí)代步伐，抓住投資機(jī)遇，為投資人創(chuàng)造更大價(jià)值