公司三季報各項均符合預期,收入、凈利都有了明顯的同比增長和減虧,經(jīng)營性凈現(xiàn)金流同比改善1個億,金融服務預計全年將扭虧實現(xiàn)利潤正貢獻,與云業(yè)務的協(xié)同性已出現(xiàn),我們再次重申用友在企業(yè)級互聯(lián)互通服務市場的霸主地位,繼續(xù)強烈推薦。

事件:公司發(fā)布2017年第三季度報告,前三季度實現(xiàn)營收32.76億元,同比增長24.4%;歸母凈利潤-2.6億元,同比減虧0.95億元,同比減虧26.7%。公司各項業(yè)務發(fā)展情況均符合預期。

PaaS平臺基礎能力構筑云業(yè)務壁壘,金融服務生態(tài)價值漸現(xiàn)。SaaS累積現(xiàn)金流的盈利模式正日漸被市場接受和認可,早期在產(chǎn)品菜單開發(fā)上投入研發(fā)費用和拓展客戶上投入銷售費用將在未來收獲細水長流的現(xiàn)金流。而不同云服務之間的差異和競爭力體現(xiàn)為何?我們早已通過對海外SaaS龍頭的研究普及續(xù)約率和續(xù)費率是云服務企業(yè)存續(xù)發(fā)展的關鍵,而SaaS背后PaaS平臺的基礎能力則直接關系云服務的穩(wěn)健性、多樣性和即時響應能力,集群式的云服務也成為當前企業(yè)互聯(lián)互通的一種需要。公司的云PaaS平臺具備公有云客戶化插件的開發(fā)機制,通過API等技術方案,行業(yè)客戶可進行個性化服務的開發(fā),并且公司的云業(yè)務生態(tài)布局具備不可比擬的多元化優(yōu)勢,各項云服務間將日益形成強協(xié)同。公司的金融服務業(yè)務正滲透入更多的企業(yè)場景,支付、投融資信息服務以及供應鏈金融等正逐步實現(xiàn)與云業(yè)務的融合發(fā)展,完善云生態(tài)布局同時亦拓寬變現(xiàn)渠道。

經(jīng)營性凈現(xiàn)金流穩(wěn)步改善,ERP云化啟航。前三季度公司經(jīng)營性凈現(xiàn)金流同比改善1個億,逐步印證我們強調(diào)的OCF增長驅動公司價值提升的邏輯,隨著云業(yè)務的快速發(fā)展,公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流結構將不斷改善。SaaS服務逐步由輕型增量應用向重型存量軟件應用服務延伸,除領域云和行業(yè)云之外,公司的云ERP產(chǎn)品U8Cloud、T+Cloud等正式全新上線,相對彈性,部署實施快且具備良好聯(lián)接協(xié)同性的云化ERP將進一步擴充企業(yè)級管理軟件服務市場。

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